Самый известный и богатый инвестор мира Уоррен Баффет знаменит еще и как практик и популяризатор фундаментального анализа. Его фирма Berkshire Hathaway покупает доли в компаниях и управляет ими. Однако покупка происходит не спонтанно – первоначально Баффет и его сотрудники изучают рынок. Для этого компании используя специальные методы оценки перспективности компаний. О том, как использовать методы Баффета на практике, Bank.ua поинтересовался у создателей You-Tube канала Фундаментальный анализ акций американских компаний. Инвестиционный аналитик Олег Василь подготовил нам тематическую колонку.

Фундаментальный анализ позволит зарабатывать до 30% годовых

Фундаментальный анализ (ФА) не приносит той прибыли, которой хвастаются спекулянты, но у спекулянтов есть один минус – они рискуют гораздо больше, чем инвесторы. Доля успешных спекулянтов очень низкая, большая часть из них на рынке проигрывают.

При грамотном использовании ФА вы можете зарабатывать до 30% годовых, но это в идеале, не меняя активы по 10 раз в год. К плюсам можно отнести и то, что вам не нужно будет постоянно следить за котировками. При формировании инвестиционного портфеля ваша задача будет заключаться в том, чтобы чётко определить параметры входа и выхода, а также уровни достаточности прибыли по отдельным компаниям (не держать же акцию одной компании вечно!). Безусловно, для этого вы должны знать, что такое ФА и как им пользоваться.

Использование ФА в торговле уже давно является предметом спора между его последователями и теми, кто ставит под сомнение эффективность метода в определении внутренней стоимости акций. Вместо того, чтобы принимать чью-либо сторону в этом споре, мы сосредоточимся на том, как инвестор и долгосрочный трейдер может извлечь выгоду из ФА.

Оценка акций тесно связана с текущей экономической ситуацией (конъюнктурой), финансовым состоянием компании и ее позициями на конкурентном поле. Трейдеры используют методы ФА, чтобы определить внутреннюю стоимость акций, узнать, является ли акция недооцененной, переоцененной или правильно оцененной.

Трейдеры иногда сочетают фундаментальный анализ с техническим анализом графиков, который помогает более точно определить, когда и как принимать свои инвестиционные решения.

Механика фундаментальной торговли

Фундаментальный подход к оценке стоимости компании основан на глубоком изучении экономики, отрасли, в которой работает компания, и самой компании. Трейдер использует данные анализа для прогнозирования движения рынка и определения внутренней стоимости акций компании.

ФА используют в качестве инструмента, помогающего предсказать будущую стоимость акций, поэтому зачастую успешный анализ помогает раскрыть инвестиционные возможности, еще не признанные рынком.

В рамках ФА также так же существуют разные подходы. Например, для сравнения отраслевых групп с другими отраслевыми группами, или компаний в этих группах против друг друга.

Что оценивает аналитик

Способность инвестора успешно применять фундаментальный анализ зависит от ряда факторов. Хорошей отправной точкой является оценка потенциальной прибыли от торговли. Важно понимать различные способы, которыми оперирует инвестор для поиска перспективных сделок. Существует множество методов использования фундаментального анализа для определения того, имеет ли акция потенциал роста.

Во-первых, инвесторы смотрят на текущую экономическую ситуацию, которая включает в себя внутренние (в рамках одной страны) и глобальные события, которые могут повлиять на компанию и ее стоимость. Например, существуют ли какие-либо региональные конфликты (войны или забастовки рабочих), которые могут повлиять на способность компании приобретать материалы, необходимые для производства? Существуют ли макроэкономические факторы, влияющие на структуру ценообразования компании, такие как повышение процентных ставок или инфляция? Каков прогноз развития отрасли в целом?

Следующим шагом является проведение обширного исследования самой компании. Важно иметь четкое представление о бизнес-модели компании, о том, как она зарабатывает деньги. Инвесторы исследуют финансовую отчетность компании о движении денежных средств (кэш флоу), отчеты о прибыли и убытках и балансовые отчеты по крайней мере за последние два года. В ходе оценки аналитик ищет признаки роста финансовых показателей, оценивает эффективность управления, способность противодействовать негативным экономическим факторам, а также любые конкурентные преимущества у – совокупно все эти факторы могут стимулировать будущий рост.

Наконец, аналитик всегда оценивает конкурентов компании такими же методами. Это необходимо, чтобы ранжировать все компании как потенциальные инвестиции. На этом этапе ФА трейдер или инвестор может обнаружить, лучший потенциал имеют акций другой компании.

Фундаментальный анализ на этапе IPO

Первичное публичное размещение акций (IPO) может стать отличной возможностью заработать на расхождении между ценой акции на IPO и ценой, по которой она в конечном итоге будет торговаться.

Хотя трейдеры могут использовать многие из методов фундаментального анализа, описанных выше, одного этого может быть недостаточно для полной оценки потенциала прибыли от IPO. IPO могут иметь факторы риска, которые ФА не в состоянии измерить. Например, проведение анализ IPO в относительно новых отраслях может оказаться сложной задачей, поскольку исторические данные об этой отрасли отсутствуют.

Кроме того, цена акций IPO иногда завышается из-за интенсивного освещения в СМИ. Некоторые инвесторы подвержены влиянию стадного инстинкта и инвестируют в IPO без проведения исследований и должной проверки. Часто можно наблюдать, как цена акции в ходе IPO резко растет, а после старта торгов на открытом рынке обваливается.

Какой подход выбрать

У инвестора и трейдера всегда есть выбор между ФА, который оценивает долгосрочные экономические тенденции и техническим анализом – анализом графика. ФА, как правило, не используется в качестве тактического, краткосрочного метода принятия решений. Он призван помочь стратегически, в течение длительных периодов.

ФА помогает инвестору получить информацию об общем состоянии рынка и привлекательности конкретной ценной бумаги. Но часто трейдеры используют технический анализ в качестве вспомогательного инструмента, чтобы определить, когда и как реагировать на информацию, полученную с помощью фундаментального анализа.